Haruskah CEO merangkap sebagai kursi dewan? Semakin banyak perusahaan S&P 500 mengatakan tidak

AT&T mengatakan minggu ini bahwa mereka akan membagi peran ketua dewan dan kepala eksekutif ketika ketua dan CEO saat ini Randall Stephenson mundur. Langkah ini akan menempatkan AT&T, yang memiliki perusahaan induk CNN WarnerMedia, di antara mayoritas perusahaan AS yang diperdagangkan secara publik yang kini memilih untuk memisahkan kedua peran itu. "Kecenderungan untuk memisahkan peran telah tumbuh dengan mantap selama lebih dari satu dekade," sebuah laporan 2019 dari perusahaan pencarian eksekutif Spencer Stuart mencatat. Saat ini, 53% dari perusahaan S&P 500 melakukannya, naik dari hanya 30% di tahun 2005, menurut data dari Institutional Shareholder Services.

Masih ada banyak perdebatan tentang cara terbaik untuk menyusun papan. Tetapi ada kepercayaan yang berkembang - khususnya di kalangan investor institusi dan aktivis - bahwa semakin independen kepemimpinan dewan, semakin baik. Lagi pula, dewan perusahaan ditugasi untuk merekrut, memecat, dan mengawasi CEO serta merencanakan masa depan perusahaan. Pemegang saham aktivis Elliott Management, misalnya, menyerukan pemisahan kursi dewan dan peran CEO di AT&T, meskipun AT&T mengatakan sudah merencanakan langkah tersebut. Dalam mensurvei investor institusional tahun ini, ISS menemukan bahwa sementara beberapa sangat percaya bahwa penting untuk menjaga peran ketua dan kepala eksekutif terpisah, yang lain dapat hidup dengan peran gabungan sebagai ketua / CEO selama ada juga pemimpin independen yang ditunjuk sebagai pemimpin independen. CalPERS, misalnya, yang berinvestasi atas nama pegawai negeri California, paling menyukai pemisahan peran kecuali dalam keadaan yang sangat terbatas, sedangkan raksasa reksa dana BlackRock masuk ke dalam kelompok kedua.

 ISS juga bertanya kepada investor alasan apa yang akan "paling kuat menyarankan" kebutuhan untuk memisahkan peran. Tiga teratas adalah responsif yang buruk terhadap kekhawatiran pemegang saham, praktik yang melemahkan atau mengurangi akuntabilitas dewan (mis. Tidak mengizinkan pemegang saham untuk mengadakan pertemuan khusus), dan krisis perusahaan seperti kegagalan produk. Sepertinya itulah yang terjadi di Boeing. Setelah dua kecelakaan Boeing 737 Max yang mematikan, landasan yang berlarut-larut dari jet-jet itu dan sebuah laporan utama yang menyalahkan Boeing dan FAA karena kegagalan dalam sertifikasi 737 Max, CEO Dennis Muilenburg dilucuti dari kepemimpinannya.